Джерело: Юрій Бершидський, для The Insider
РИА «Новости» у публікації під назвою «Квиток в один бік: долар позбавляють статусу світової резервної валюти» пише:
«Долар втратить статус світової резервної валюти, стверджують експерти одного з найбільших інвестбанків JP Morgan Chase, і це станеться вже найближчим часом. Світові ЦБ виганяють американську валюту з резервів, а кредитна політика США здатна остаточно її поховати. Чому провідні фінансові інститути планети готові підписати вирок доларові – у матеріалі РИА Новости. <…>
Як вказує в статті головний економіст одного з провідних американських банків JP Morgan Сhase Джим Глассман, наразі накопичення доларів за кордоном – це результат торгового дисбалансу та інструмент захисту від хаотичних ринкових умов, але аж ніяк не наслідок довіри до долара.
“Торговельні дисбаланси сприяють посиленню валют країн, що розвиваються, роблячи експорт звідти дорожчим на світовому ринку. Аби цього не сталося, ринки, що розвиваються часто реінвестують надлишки в доларові активи, на кшталт облігацій, які оцінюються в доларах і торгуються на ринках США “, – пояснює він. <…>
Як зазначає Джим Глассман з JP Morgan Сhase, зараз основний драйвер економічного зростання зміщується в бік Азії. В епіцентрі – Китай, котрий за 70 років збільшив частку в світовому ВВП учетверо, майже до 20% (у США – 24%)».
Скоріш за все, мається на увазі стаття Джима Глассмана «Глобальна роль долара США», опублікована на сайті JP Morgan Chase 20 лютого. Але автор, відзначаючи важливість підйому економік азіатських країн, не робить ніяких песимістичних висновків щодо майбутнього долара. Навпаки, він пише:
«Врешті-решт глобалізація принесе широко розповсюджені вигоди. Подібно до того, як Західна Європа була відновлена після Другої світової війни і перетворилася на важливий пункт призначення для американського експорту, підйом азіатських економік у цей час створює найбільший у світі споживчий ринок.
Загалом добре, що промислово розвинені країни прагнуть до стабільності і ліквідності ринків США. З часом підвищення рівня життя в країнах, що розвиваються, вирівняє торгові потоки, а країни, що розвиваються, дозволять піднятися їхнім валютам. Сьогоднішні торгові дисбаланси закладають основу для більш процвітаючого майбутнього вдома і за кордоном».
РИА продовжує:
«Як відзначає ЄЦБ у червневому огляді, долар все ще залишається світовою резервною валютою, але його лідерство помітно похитнулося. З часів глобальної фінансової кризи 2008 року, коли центробанки тримали максимум американської валюти, – на сім процентних пунктів.
“Таким чином, найближчими десятиліттями глобальна економіка перейде від домінування США і долара до системи, в якій більшою владою володіє Азія. У валютному просторі це означає, що долар, ймовірно, подешевшає відносно кошика інших валют, зокрема й до золота”, – вказує автор доповіді JP Morgan».
Тут мається на увазі доповідь стратега JP Morgan Chase із сировині та тарифів Крейга Коена, опублікована 10 липня під заголовком «Чи закінчуються “непомірні привілеї”долара?». Коен справді вважає, що у середньостроковій перспективі (протягом декількох десятиліть) долар може втратити статус домінуючої валюти у світі:
«Ми думаємо, що в найближчі десятиліття світова економіка перейде від домінування США і долара до системи, в якій Азія володітиме більшою силою. У валютному просторі це означає, що долар США, ймовірно, здешевшає порівняно з кошиком інших валют, включно із золотом».
Ґрунтуючись на цьому, Коен рекомендує інвесторам збільшувати в їхніх портфелях частку валют держав G10 (крім долара США це: євро, британський фунт, японська ієна, канадський долар, швейцарський франк і шведська крона), азіатських валют і золота. Але його прогнози і рекомендації носять довгостроковий характер. Він зазначає, що зараз цінність долара відносно інших світових валют на 10% вища довгострокового середнього значення, але у «номінальному вираженні фактично знижується протягом 50 років». На підтвердження останньої тези Коен наводить графік, що демонструє тенденцію до зниження.
Втім, за вихідну точку він досить довільно бере 1971 рік, який вважається початком кінця Бреттон-Вудської валютної системи, заснованої на золотому стандарті. Якби за основу був узятий 1976 рік, коли була оформлена заснована на вільному ринковому формуванні плаваючих валютних курсів Ямайська система, цю тенденцію графік не показав би.
Потім РИА елегантно підверстують до довгострокового прогнозу короткостроковий, і намагаються створити враження, нібито падіння долара і зниження його ролі у світовій економіці розпочнеться вже найближчими місяцями:
«За розрахунками JP Morgan, глобальне зниження почнеться вже в кінці 2019 го, і переламати цей тренд Федрезерву не вдасться за жодних умов. “В остаточному підсумку нас чекає падіння долара протягом багатьох років. До другої половини наступного року ми станемо свідками кардинального ослаблення національної валюти”, – переконані аналітики одного з найбільших банків Уолл-стріт».
Але такі короткострокові прогнози пов’язані не стільки з макроекономічними факторами, скільки з діями американської адміністрації і Федеральної резервної системи. Зокрема, в листопаді 2018 року аналітики JP Morgan передбачали, що в другій половині 2019 року євро відіграє своє торішнє падіння відносно долара, і одним із основних аргументів було очікування того, що Федеральна резервна система до кінця 2019 року підвищить ставку п’ять разів, а Європейський центральний банк – тільки один або два рази. А у доповіді JP Morgan «Шлях долара США: поглянути вперед, озираючись назад» одним із факторів передбачуваного ослаблення долара названа протекціоністська політика адміністрації Трампа – відмова від сильного долара заради підтримки американської промисловості.
РИА заявляє:
«Американські регулятори визнають: втрата національною грошовою одиницею світового лідерства загрожує країні великими проблемами.
“Нинішній статус долара як головної резервної валюти дозволяє ізолювати економіку від зовнішніх потрясінь, – відзначала в лютому віце-президент Федерального резервного банку Нью-Йорка Лінда Голдберг. – Втрата домінуючої ролі валюти на світових ринках спричинить до негативних наслідків – в першу чергу для емітента, тобто США”».
Але в тій самій лютневої публікації на сайті Федерального резервного банку Нью-Йорка Лінда Голдберг наводить графіки частки американського долара у світових валютних резервах та у боргових цінних паперах, що знаходяться в обігу.
Як бачимо, частка долара у світових валютних резервах знаходиться на досить стабільному рівні, хоча й дещо знизилася порівняно з початком століття. Валюти, яка могла б витіснити його в якості резервної, не видно: частка євро практично не зростає, а у юаня, який тут включений у групу «інші валюти», тенденція до зростання є, але його частка все ще залишається вкрай малою. А в боргових цінних паперах частка долара стабільно збільшується.
Одночасно з РИА про прогнози JP Morgan розповіли також «Вести». У публікації під назвою «JP Morgan: дні долара як резервної валюти збігають», вони обмежилися переказом доповіді Крейга Коена. Подив викликає лише синхронність їхньої публікації з РИА «Новости»: доповідь Коена була оприлюднена 10 липня, а російських ЗМІ дружно відреагували на неї через два тижні. Причому в той самий день про це повідомила і англомовна редакція RT, а також досить популярний американський економічний блог Zero Hedge, схильний до конспірології і викриттів істеблішменту. Участь цього сайту у явно скоординованому «залпі» прокремлівських ЗМІ є особливо цікавою.
Джерело: Юрій Бершидський, для The Insider
